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　　作家：光心

　　1月22日，多氟多发布2024年功绩预报，预测归母净利润耗损2.6亿-3.2亿元、扣非归母净利润耗损3.7亿到4.3亿元，如斯大额耗损与2023年5.1亿元归母净利润、4.7亿元扣非归母净利润的优秀功绩变成了昭彰对比。

　　2024年前三季度，公司尚有2496万元的盈利。也便是说，公司第四季度势必堕入普遍耗损，其耗损金额至少在3亿控制。

　　据公告中阐明，公司经商功绩耗损主如果由于新动力电板产线和存货的减值计提，还有新动力产业竞争真切导致价钱压降影响盈利才气。

　　其实多氟多的窘境早有脉络，2023年六氟磷酸锂价钱大跌之时，多氟多便迎来高速增长之后的初次滑铁卢，畴昔归母净利润大降73.89%，产能行使率仅有70%，下落了18个百分点。而而后公司并未遴荐审慎策略，而是进一步建树子公司，以推广六氟磷酸锂产能，该计谋曾遭到商场质疑。

　　激进推广的多氟多能否挺过这场价钱酷寒？

　　顶着价钱压力激进推广 存货减值与盈利下落掏空公司功绩

　　多氟多的主要居品为六氟磷酸锂，其早年功绩不冷不热，营收终年在40亿元以下浮动，归母净利润亦然终年不超1亿元。

　　而“双碳”政策的刺激为公司发展带来了机会，六氟磷酸锂当作锂电板电解液的迤逦原材料，其需求飞速开释，多氟多也趁势走出亮眼的爆发式功绩。

　　2020年，公司营收仅有42.45亿元，归母净利润也仅有0.49亿元。而2022年，公司便杀青营收123.58亿元，归母净利润也飙升到19.48亿元，其两年复合增速区别高达70.62%、532.97%。

　　功绩暴涨的背后是与之匹配的产能推广。

　　早些年，新动力汽车行业处于补贴退坡周期，多氟多的产能推广历程也相对渐渐。规矩2020年底，多氟多的六氟磷酸锂产能仅为1万吨控制。

　　而后，锂电需求暴涨，公司产能诞生插足快车谈。2021年9月，公司与阳泉高新本领产业设备区处分委员会缔结了《年产2万吨六氟磷酸锂及添加剂样式投资协作条约》，拟在阳泉高新区建树子公司，诞生年产2万吨六氟磷酸锂及添加剂样式。

　　2021年10月，多氟多计规矩增55亿元，其中44亿元用于年产10万吨新式电解质锂盐样式，11亿元用于补充流动资金。由于监管层对再融资的规矩，重叠企业功绩、股价进展欠安等身分，该定增筹谋于2023年8月才完成，最终只杀青20亿元的募资。

　　2023年末，公司六氟磷酸锂产能达到6.5万吨/年，在建产能也有4万吨/年。

　　2024年3月，多氟多又晓示旗下子公司与韩国电板企业共同出资成立子公司，拟投资总数为7.01亿元，两边各占50%股权比例，坐蓐六氟磷酸锂，公司产能筹谋或将进一步扩大。

　　然则，商场老是客不雅且冷情冷凌弃，并不跟着单个参与者的意愿变动。多氟多的产能诞生轰轰烈烈，六氟磷酸锂的价钱却在日渐尖锐化的竞争中屡立异低。

　　2022年末，六氟磷酸锂的现货价钱就还是来到24.60万元/吨控制，较2022年头59.00万元/吨的价钱果决“腰斩”。2023年末，六氟磷酸锂价钱进一步下探至7.20万元/吨。规矩2025年2月7日，六氟磷酸锂价钱更是只消6.25万元/吨。

　　据ICC鑫椤数据统计，2024年各人六氟磷酸锂的产量为20.8万吨，而有用产能为29.5万吨，且2025年预测仍将有1-2万的新增产能落地，显然供大于求。

　　在供需失衡配景下，多氟多产能行使率有所承压、居品库存大幅增长。2023年，公司产能行使率仅有70%控制，同比下落约18个百分点。同期，氟化盐库存量达到47531.53吨，较上年耕种33.86%。

　　价钱压力带来的盈利才气下滑，重叠多半存货的减值准备计提，使得公司功绩很不面子。2023年，公司毛利率从30%以上的高点滑落断崖式跌落至16.25%，钞票减值达到1.43万元，占利润总数的22.96%。而2024年前三季度毛利率更是只消8.40%控制，产线和存货的减值更是将公司功绩打为大额耗损。

　　新动力电板业务远低于预期 并购亿丰电子或难以扭改行绩毛病

　　除扩产电解液磋商产能外，多氟多还切入卑劣新动力电板的坐蓐。

　　2020年及之前，公司锂电板及中枢材料业务的营收孝敬多在4亿元以下。2021年，该业务快速放量，同比增长147.57%至9.87亿元。而后该业务频年高增，2022年及2023年区别获取19.80亿元和26.13亿元的好成绩。但从占比上看，2024年上半年锂电板及中枢材料业务的营收占比仅有13.54%，仍难以自强家数。

　　此外，在2023年3月的投资疏导行动中，公司示意2023年新动力电板板块销售认识为50-60亿元，但最终锂电板及中枢材料业务的收入仅有26.13亿元，仅是认识值的一半。

　　在新动力电板业务低于预期、未成表象的情况下，公司通过并购进一步丰富业务板块结构。

　　2025年1月21日，多氟多发布收购公告，拟收购河南亿丰电子新材料有限公司54%股权，敌手方为公司实控东谈主李世江先生适度的多氟多实业集团有限公司，组成关联交游。

　　据公告露出，亿丰电子是一家坐蓐销售微电子行业用超纯化学材料和其他抽象化工居品的企业，规矩2024年10月末总钞票不外6000多万元，2023年齐全年度的营收为5397.82万元，净利润为29.56万元，体量相对较小，仅凭这次并购或难以扭转公司举座毛病。

　　多氟多示意，这次并购将故意于丰富公司电子化学品业务板块的居品结构，合乎公司永恒发展利益。据公司露出的业务数据，2023年电子信息材料业务营收12.39亿，占公司总营收比例为10.38%，2024年上半年该板块营收5.88亿，占比12.75%，该板块变成满盈的体量大要还需要时间。

　　天然当下多氟多六氟磷酸锂主业靠近窘境，新动力电板等业务亦然处于成长初期，功绩进展不甚面子。但同期也有媒体领导，现在各人电动汽车商场增长的逻辑莫得变，跟着后续产能出清，六氟磷酸锂价钱或将回暖。同期多氟多收货于前期多半股权融资，短期并未出现严重财务现象。

　　行业与公司的后续走势如何，咱们将捏续照料。

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