文 | 财华社体育游戏app平台，作家 | 毛婷

2025年上半年，全球地缘格式变得复杂，特朗普上台后，包括关税在内的多项计谋远景不解，也使得因为好意思元的进攻性而对全球金钱价钱起到撼动性作用的好意思联储，关于改日的货币计谋取向受到了淆乱，在这些不解确因素的搅拌下，全球金钱阛阓也出现了海浪壮阔的转动。

好意思元下挫，商品价钱分化

手脚全球最主要走动、结算和储备货币的好意思元，在上半年承受着要紧压力，Wind的数据败露，好意思元指数本年以来已累计下降10.8%以上，其顶用以臆想好意思元指数的一揽子主要货币中，占比最大的欧元兑好意思元累计涨幅达到13.93%，英镑兑好意思元的累计涨幅也在9.7%以上，好意思元兑日元累跌8.6%。

黄金的价值度量和避险作用得到凸显，Wind的数据败露，现货伦敦金于2025年上半年的累计涨幅达到25.84%，成为本年以来涨幅最大的主要商品。

地缘风险加上好意思元走低，理当推动油价上升，可是事情远非如斯简便。特朗普关税加重了寰宇商业的抗击衡，使得需求承压，外加主要产油国就阛阓份额的博弈，令油价走向变得复杂。按现时WTI原油期货价65.46好意思元和布伦特原油期货价67.19好意思元计，本年以来的累计跌幅分辨达到8.7%和10%。

自然气价钱亦承压，本年以来累跌5.9%。

可是制品油价仍然保捏上升，汽油价钱累涨4.1%，燃料油累涨0.8%。

韩股成亚太区最靓的仔

从Wind的数据来看，本年上半年进展最佳的大盘指数是委内瑞拉IBC，年头于今的累计涨幅高达221.6%以上（扬弃7月1日）。

亚太区合座进展可以，收成于避险资金流入新兴阛阓。出乎预思的是，本年以来政事格式变动的韩国成为亚太区股市进展最佳的阛阓，韩国KOSPI200和韩国概述指数本年上半年的累计涨幅分辨为30.45%和28.01%，远高于印度SENSEX30的涨幅6.99%，以及日经225指数本年上半年的涨幅1.49%。

大中华区方面，A股进展一般。上证指数2025年上半年的涨幅惟一2.76%，深证成指仅0.48%，沪深300险些捏平，仅微涨0.03%，科创500累计涨幅为1.46%。

港股则光显跑赢A股，恒生指数本年上半年累计涨幅达到20.00%，而反应科技股进展的恒生科技指数则累涨18.68%，在两大指数均在列的要素股当中，小米集团-W（01810.HK）累计涨幅显耀，按现价60.25港元蓄意，涨幅或达74.64%，网易-S（09999.HK）、快手-W（01024.HK）、京东健康（06618.HK）、比亚迪（01211.HK）、中芯海外（00981.HK）、阿里巴巴-W（09988.HK）、腾讯（00700.HK）等皆有不俗的进展，累计涨幅均在20%以上，其中网易和快手的累计涨幅更在50%以上。

欧股曾有过刷新记录的进展，可是到6月30日为止，英国富时100指数和法国CAC指数的累计涨幅均惟一单元数，分辨为7.19%和3.86%，德国DAX指数则累涨20.09%。

好意思股本年上半年的合座进展一般，标普500指数累计涨幅为5.50%；纳斯达克指数（IXIC.US）与之相若，累计涨幅为5.48%；说念琼斯工业平均指数仅累涨3.64%。反应中国主张股进展的纳斯达克中国金龙指数本年上半年累计涨幅为8.52%，跑赢好意思股三大指数。

可是需要防御的是，到2025年第2季，寰宇主要股市出现了分化，尤其好意思股。

好意思股第2季逆袭

值得钟情的是，尽管好意思股上半年合座进展仅一般，可是第2季光显转强。

咱们钟情到，标普500指数第2季累涨10.57%，已透彻掩盖掉第1季的跌幅；纳斯达克指数更累涨17.75%，要素股以传统蓝筹为主的说念指则上升4.89%。

其中，七大科技股中，除了苹果（AAPL.US）跌7.51%外，其余六姐妹的季度股价涨幅均为双位数，其中涨幅最大的是英伟达（NVDA.US），累涨45.78%，高于微软（MSFT.US）的32.75%，也因此其市值越过微软和苹果，勇夺全球市值最高宝座。

备受马斯克与特朗普反复瑕瑜与和好联系困扰的特斯拉，本年以来累跌21.34%，可是第2季却有22.57%的涨幅，顺心了第1季的跌幅。

斥巨资打造AI基建的Meta（META.US）累涨28.16%。遭大婚的大鼓动贝佐斯减捏的亚马逊（AMZN.US）上半年股价进展仅捏平，可是第2季却上升15.31%。勇猛越过的谷歌-C（GOOG.US）第2季涨13.68%，稍稍缓冲了第1季的跌幅。

相背，第1季进展亮眼的中概股和中资股运转转弱，纳斯达克中国金龙指数第2季累跌4.25%。恒生指数和恒生中国企业指数于第2季分辨涨4.12%和1.90%，已光显跑输好意思股进展。反应科技股进展的恒生科技指数于第2季更转跌，累跌1.70%。

自然受到好意思国关税计谋干豫，日股在第2季却出现反弹，季度累计涨幅达到13.67%。印度进展也颇佳，第2季累涨8.00%。

结语

特朗普的“大而好意思”法案赢得通过基本上已无悬念，好意思国的财政赤字势必会扩大，这将令好意思债价钱受压，也让长债利率飙升。如若好意思国的关税计谋防碍需求，使得好意思国国内的破钞敌视转弱，将促使好意思联储加速降息步调，这在一定进度将对好意思股起到提原意用。

英伟达为首的大型科技股不绝斥巨资押注AI，它们的影响力也将相沿好意思股反弹。

基于此，好意思股下半年的进展存望回升。

若资金重返好意思股阛阓，之前收成的新兴阛阓可能会备受压力，尤其IPO行为正一浪接着一浪的港股，跟着越来越多的A股企业赴港上市，港股下半年的新股募资限制应会越过上半年，有可能在短期内扰动个别股票的进展。寰球在“打新”时切记提防风险，关爱企业基本面，不要盲目跟风。