高盛发布研报称，基于以下成分，该行对中国飞鹤（06186）的基本面主意更为积极：1）2025-2027年婴配粉行业远景趋稳；2）飞鹤在线下和线上渠谈的商场份额上风显耀，在更高线区域渗入获得塌实推崇；3）执续高端化政策辅助更郑重的利润率远景。据此，该即将飞鹤评级从“中性”上调至“买入”，新12个月指标价7.4港元欧洲杯体育，主要基于：1）上调盈利预测（2025-2027年休养后净利润整个上调46%）；2）基于2026年1.5倍市销率（前1.0倍）提高指标价，潜在涨幅18%（袒护边界内平均为-4%）。

　　论说中称，基于该行近期高频追踪数据和东谈主口模子，邻接对日本/韩国历史生养补贴政策的案例商榷，由于线下渠谈降幅收窄及线上渠谈正增长，该行小幅上调2025-2027年婴配粉行业销售额预测。预测行业增永久景趋稳，2025年销售额同比着落3.2%（2024/2023年分离为-4%/-14%），2026/2027年分离为-2.5%/-0.7%。预测0-4岁东谈主口同比降幅在2025-2027年轮换收窄至5%/4%/4%（2020-2024年为高速至两位数着落），标明婴配粉行业销量压力毒害。更踏实的行业远景将利好乳成品企业，其中伊利（婴配粉业务占销售额21%）和飞鹤（92%）的关连业务敞口最高，其次为蒙牛（4%）。

包袱剪辑：史丽君 欧洲杯体育